港股反弹日，截至收盘，恒指、恒科指分别上涨2.42%、3%，科网龙头集体走强，阿里巴巴-W涨近5%，腾讯控股涨超3%，小米集团-W、哔哩哔哩-W、美团-W均涨超2%。
港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）早盘高开后维持高位震荡，场内价格一度涨逾3%，收涨2.25%，全天成交额超5亿元。
近期港股AI行情波动加剧，分析指出，短期波动或不改港股四季度牛市行情，其中科技方向空间最大。首先，港股互联网巨头受益AI叙事发酵，港股资产结构优势有望凸显。其次，伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能。最后，南向资金有望继续流入，有望推动港股行情继续向上。结构上，AI驱动下，港股科技仍是行情主线。具体来看：
海外方面，上周二鲍威尔暗示仍保留了本月降息的可能性。他还透露，美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表（缩表）行动。据“美联储观察”，美联储10月降息25个基点的概率达到99%。此外，贸易紧张局势缓和，市场紧张情绪得到缓解。
产业方面，互联网龙头AI进展频出，近日阿里云自主研发的计算池化解决方案“Aegaeon”成功入选顶级学术会议SOSP2025，该方案可解决AI模型服务中普遍存在的GPU资源浪费问题，大幅提升GPU资源利用率。
资金方面，上周港股大幅回调，南向资金单周合计净流入450.89亿港元，为近五周最高。今年以来，南向资金净流入额已突破1.1万亿元，为历年最高，显示对港股市场的配置热情 。具体来看，互联网龙头是南向资金近来的增仓主力，近3个月阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、小米集团-W包揽南向资金净买入额前四位。
方正证券表示，科技板块具有天然的成长风格属性，科技股的定价逻辑侧重于远期自由现金流的贴现，对利率环境敏感，低利率环境助长估值提升。港股科技作为权重板块，汇聚科技龙头标的，与A股科技互补，配置价值显著，叠加产业政策支持和估值修复，或将迎来行情爆发。
华泰证券认为，科技将引领港股第三次重估，在美联储新一轮宽松周期开启、中美关系缓和、互联网及科技新一轮进展启动下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局区。
港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.11%、16.16%、11.067%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超72%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。
今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。
此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅23.69倍，位于近10年21.08%分位点的中低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（25.37%）还要低。
港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨红卜
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